医药行业黑天鹅频出 估值偏高下医药股还具投资价值?

  [ 自2015年9月底到7月19日,在三年不到的时间里,恒瑞医药、智飞生物的股价分别已经累计上涨了3倍、6.8倍左右。 ]

  最近半个月以来,医药行业黑天鹅事件频出,已经相对较高的估值,医药股是否还具有投资价值?

  2016年以来,出于对前景看好、弱势震荡防御的需求,医药股受到资金青睐,普遍大幅上涨,药明康德(603259.SH)、康泰生物(300601.SZ)等医药类新股、次新股连番上扬。自2017年3月上市至今,康泰生物复权后股价已到100元左右,累计涨幅超过30倍。截至7月19日,药明康德累计涨幅也超过4.2倍。

  除了新股和次新股,恒瑞医药(600276.SH)、智飞生物(300122.SZ)等医药龙头股更是持续三年走牛。即便不考虑除权,自2015年9月底到7月19日,在三年不到的时间里,恒瑞医药、智飞生物的股价分别已经累计上涨了3倍、6.8倍左右。

  根据第一财经统计,自华海药业、长生生物药品质量问题发生后,7月16日至18日的三个交易日,A股医药板块股价下跌的有207家,占比超七成。从7月16日至7月19日在4个交易日内医药板块市值跌去1508亿元。

  “医药行业的黑天鹅事件一直存在,不会因一两件事就影响行业发展。”某大型券商医药行业分析师对第一财经称,当前医药板块涨幅较大的是龙头公司,属于优质标的,应该不会有较大回调。长期来看,整体板块依旧是稳健上涨趋势,而且刚性需求还在,业绩稳定性较强。短期来看,投资机会存在于刚需之地,如肿瘤药、、糖尿病药,这些品种需求在稳步增长。

  “长生生物的问题是个体的问题,不是群体的问题,对行业不会有什么影响。就像班里有个学生考试舞弊被抓了,对其他的学生是没影响的。”新富资本研究总监廖云龙亦称,总体来看,医药股的机会仍然存在。不过,也有私募基金已经大幅减持医药股。“我已经把医药减得差不多了,觉得医药股现在应该是有底仓限制的公募在买。”深圳某私募人士称,医药股如果出现更多上涨,是交易层面的因素,而非行业因素。

  前述券商医药分析师也认为,短期而言,医药股走势不由基本面决定,只要大盘有震荡上涨趋势,医药板块将呈现震荡式进攻,而非熊市的防御。此前,防御板块是医药、食品饮料和家电板块,但是今年这三大板块的相关性比以往差很多,医药板块的指数更多与创业板指数正相关,今年以来市场更多地看重医药板块的科技股属性,因为其研发使得医药产品在未来10至15年可兑现,这给予市场很长的想象空间。

  廖云龙则认为,经过前期持续上涨,医药股已经透支了一两年业绩,一旦投资者对周期的悲观情绪扭转,医药消费板块将首当其冲,但不排除个别股票走出独立行情。

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